机械行业景气度持续攀升 内需无忧虑 出口有惊喜

百科大侠

液压英才网12月23日讯 　　我们坚定看好机械行业的长期发展前景，并认为行业能够最先受益国内和全球经济复苏，预计2009年四季度行业景气度仍将保持回升势头，2010年行业景气度将高于2009年，预计全年销售总产值增速有望达到17%左右。目前行业平均PE水平为22.7倍，龙头公司2010年的PE水平不到20倍，与其它行业相比属于偏低水平，故维持其“强于大市”的投资评级。
　　建议重点关注四类公司，即综合竞争力突出的公司、出口占比高的公司、与固定资产投资直接相关的公司以及政策支持或具有低碳、军工、资产重组等概念的公司，仍维持三一重工(36.02,-0.19,-0.52%)、徐工科技(33.55,-0.46,-1.35%)、中联重科(25.42,-0.10,-0.39%)、太原重工(16.78,-0.32,-1.87%)、中国船舶(77.92,-1.07,-1.35%)、山推股份(12.29,-0.41,-3.23%)和时代新材(19.53,-0.61,-3.03%)“买入”的评级及天马股份(29.66,-0.28,-0.94%)等公司“增持”的评级。
　　出口大幅回升值得期待
　　随着世界经济持续复苏的预期不断增强，我们预计2010年机械行业海外需求将有效回升，再考虑到目前我国大部分机械产品在海外市场的占比仍相对有限，而产品的国际竞争力却在与日俱增，我们判断2010年行业出口实现较大幅度的回升是大概率事件，预计2009年全年行业出口降幅将从9月份的23.9%收窄到约18%。
　　根据分析，我国机械行业出口与全球经济增长，尤其是发达国家经济增长之间存在显著的正相关关系。若全球经济增长1个百分点，机械行业出口会相应增加8.9个百分点；若发达国家经济增长1个百分点，机械行业出口会相应增加8.6个百分点。若以此推算，并采用IMF、联合国和世界银行对全球经济最新预测的平均值2.5%，2010年全球经济复苏将带动我国机械行业出口增加22.25个百分点。根据中信宏观组的预测，考虑到汇率、出口贸易摩擦等因素，预计2010年我国外贸出口平均水平为10.5%，因此我们预计2010年机械出口增速约为15%。
　　国内需求增速稳定
　　我们判断短期国家通过扩大投资来确保经济增长的大政方针不会改变，考虑到投资对重型机械、铁路设备、机床等子行业国内需求拉动的滞后性，我们判断行业2010年的产值增速将同比继续提高，从2009年的约13%上升到2010年的17%左右。
　　政策方面，09年政府对机械行业的扶持力度一直有增无减，相继出台了“增值税转型”、“高档数控机床与基础制造装备”专项实施、“装备制造业产业振兴规划”、“船舶行业振兴规划”等一系列政策和措施。我们判断这些扶持政策将持续拉动行业国内需求，促进产业升级，并对提升行业国际竞争力有着深远影响。目前部分政策效应已经开始显现，如近两年1.5万亿元的铁路投资规划对铁路相关行业景气度的拉动，我们预计2010年这一系列扶持政策的效果将持续体现。
　　同时，我们认为，2010年机械行业的成本压力较小。09年钢材等要素价格维持相对低位有效缓解了机械行业的成本压力，尤其是对钢材成本占比较高的行业，如造船行业、重型机械行业和工程机械行业，其作用更为明显。我们判断在全球经济彻底复苏前，短期内大宗商品价格和贷款利率出现大幅度反弹的可能性较小。根据中信证券(29.12,-0.26,-0.88%)研究部钢铁小组的预测，2010年钢材平均价格的同比涨幅可能在10%-15%左右，再考虑到机械企业的原材料采购通常提前于实际生产3到6个月，因此我们预计2010年上半年行业整体的成本水平相对较低，下半年可能会出现小幅反弹，全年的成本水平将低于2009年。
　　关注出口弹性大及受益投资超预期的子行业
　　我们认为，以下三类子行业可能在2010年有较好的表现。其一是出口弹性大的子行业，2010年全球经济持续复苏已趋于成为一致预期，机械行业的海外需求将稳步回升；同时考虑到我国机械产品的高性价比以及2009年相对较低的出口基数，我们认为2010年行业出口存在超预期的可能，因而出口弹性大的子行业可能会因此受益，代表子行业有造船业、集装箱、港口机械、工程机械行业和重型机械行业等。
　　其二是与投资高度相关的子行业，2010年我国基建及房地产等投资增速将保持稳定，如果上述投资增速再次超出预期，与投资相关度较高的子行业将会有更好的业绩表现，代表子行业有工程机械行业、重型机械行业、铁路设备行业等。
　　其三是政策重点扶持的子行业，国家扶持政策的保驾护航一直是机械行业保持高速发展的重要原因，2010年国家可能在新能源、节能减排、重大装备等领域有后续的系列政策出台，建议关注相关产品和公司的发展机会。
　　工程机械2009年工程机械整体表现出良好的发展态势，景气度逐月回升。我们认为，行业长期发展前景看好，2010年行业收入增速将高于2009年。内需方面，工程机械国内需求主要来自于基础设施建设投资和房地产投资。考虑到2009年已经开工的项目将继续建设，预计基建投资增速仍将达到15%以上；对于房地产投资，根据中信证券宏观组预测，2010年房地产投资增速是20%左右。考虑到明年的基建和房地产投资情况，我们判断工程机械的内需仍将保持不错的增长势头，预计2010年国内需求增速约为17%左右。外需方面，受金融危机影响，2009年工程机械行业出口虽然大幅下降，但中国产品的竞争力并没有下降，认为随着全球经济的回暖，2009年行业出口大幅下降是为行业未来的出口增长埋下了伏笔，我们预计2010年工程机械出口增速将达到20%以上。我们利用关系式(销售收入=国内消费出口-进口)对未来五年工程机械行业销售收入增速进行了预测，判断未来几年行业收入年均增速为20%-15%。
　　造船业我们认为，未来几年航运业供大于求的状况并没有前期市场担心的那样严重，因而航运市场未来逐步向好应是大概率事件；作为上游的国际造船业在度过了恐慌期后有望实现温和复苏，体现在新船船价触底企稳以及新船订单量逐渐回升至一个合理的水平。今年行业整体保持较高增速已无悬念，我们预计2010年我国造船完工量仍将有25%以上的增长，并且将不断有亮点涌现，新船订单量将逐步恢复到一个合理的水平，即单月新船订单量大致在1.2到1.8百万吨左右。
　　铁轨交通制造业考虑到未来几年政府将加大铁路和城市轨道交通的投资，对应的铁路车辆和城市轨道交通车辆采购也将大幅增加，因而可以预期未来三到五年轨道交通制造业将迎来巨大的发展机遇，我们预测未来三到五年轨道交通制造业收入年均增速可以达到30%。
　　机床业机床需求处于周期末端，随着下游行业景气度的逐月回升，机床需求也将逐渐开始回暖。不过，考虑到2009年机床企业新签订单将会影响到行业2010年的增长，我们预计机床行业2010年收入增速约为10%左右。由于机床企业主要以国有企业为主，我们认为在关注机床订单的同时，机床上市公司的管理改善和资产整合也将成为影响公司股价表现的重要因素。目前存在管理改善空间的有沈阳机床(11.31,-0.28,-2.42%)，存在资产整合预期的有秦川发展(10.65,-0.52,-4.66%)。

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百科大侠

来年公司会不会加薪？我有没有升职的可能？绝佳的跳槽机会能否属于我？虽然2010年还没有到来，但很多人都想提前知道这些问题的答案。为了让职场人士能对来年才市有个全景认识，本报联手八家人力资源领域知名机构，对2010年展开预测，知己知彼，也许明年你会在职业生涯上有不错的收获。

　　薪酬

　　研发人员调薪幅度有望最大

　　在众多数据中，上班族可能对来年的薪水问题最为敏感。前程无忧薪酬调查部日前发布的《2009企业离职与调薪调研报告》显示，受外部经济的影响，今年企业调薪幅度被“拦腰斩断”，为5.1%。但欣慰的是，企业在2010年预计调薪幅度、调薪次数等方面的预期都好于今年。

　　行业方面，对于2010年加薪预计，高科技行业跃居而上，预期成为2010年调薪幅度最大的行业。公司性质方面，2009年国有企业调薪幅度居首，其次为民营企业和合资合作企业，而外商独资企业调薪严重缩水。

　　报告指出，技术研发人员一直以来都是调薪的最大受益者，即使是在全球金融危机的大背景下也不例外，调查数据显示，2008-2009年技术研发人员的调薪幅度最高；而业务销售调薪幅度远不如从前。

　　（一览英才网观点）

　　本科生平均起薪点

　　有望过2000

　　就业压力的持续增大使得越来越多的大学生对于第一份工作的薪酬期望值在2009年迅速下降。智联招聘高级薪酬顾问指出，过分降低的心理期望值会打击毕业生的求职信心。随着经济逐步回暖，预测2010年毕业生工资将会逐步回升到2008年的水平。

　　值得关注的是，在危机影响下毕业生对于期望工资的变化明显大于企业的变化。该顾问指出，大学生在求职的时候要全方位了解该职位薪酬水平，不要盲目降低薪酬要求。据智联招聘最新统计，在经历了2009年的下调后，用人单位在2010年各学历毕业生起薪点都会有所上浮。预计全国大专平均薪酬为1468元/月，本科毕业生平均起薪为2036元/月，硕士毕业生平均起薪为2946元/月，博士应届毕业生平均起薪为4325元/月。一级城市毕业生工资将高于二级城市10%左右。

　　（液压英才网观点）

　　职位

　　二线城市工作机会更多

　　根据万宝盛华最新发布的雇用前景调查结果：天津2010年第一季度就业前景继续回升，而重庆、深圳、西安、青岛、武汉、苏州等城市的雇用前景超过京广沪，这预示着二线城市将为求职者提供更多的工作机会。

　　此次调查共涉及中国内地4317家企业，其中19%准备在2010年第一季度增加员工人数，比上一季度增长2个百分点。中国内地的净雇用前景指数为+14%，比上季度增长3个百分点。“宏观经济企稳回升的势头逐步增强，使中国劳动力市场保持了自今年第二季度以来的回升态势，国内企业在制定明年的招聘计划时更有信心。”万宝盛华（中国）董事总经理袁建华说。

　　从行业来看，六大行业均保持了今年第二季度以来持续回升的招聘预期。明年第一季度净雇用前景指数相比今年第四季度均有不同程度的上升。其中矿业及建筑业上升幅度最大，该行业净雇用前景指数为+10%，比第四季度上升7个百分点。同时，金融、保险及房地产业和服务业这两个行业相对比较稳定，继续保持着最为积极的招聘预期，净雇用前景指数分别为+15%和+14%，比上一季度分别增长2个和1个百分点。

　　（机电英才网观点）

　　海归人才或冲击招聘市场

　　总体来看，2010年的就业形势比2009年有回暖的迹象。根据英才网的调查，与去年同期相比，有1/3的受访企业表示将增加员工人数，招聘应届毕业生的人数也较去年有所增长。经过将近一年的调整，很多新岗位诞生出来，化工、制药等行业的招聘情况明显好转。但从应届毕业生招聘市场供需的情况来看，形势依然严峻。在2010年的人才市场上，企业接纳人才的数量虽然比2009年有所增加，但明年应届高校毕业生超过630万，加上历年累积的未就业毕业生，供大于求的矛盾将更加突出。

　　相对而言，中高级人才所受影响较小。目前，海外企业大量裁员，这从客观上会促使一些留学生与海外人才进入国内人才市场，海外人才的招聘会成为明年的热点话题之一，这也进一步加剧了明年招聘市场的竞争。　(厨具英才网观点）

　　行业

　　四大行业

　　人才争夺将持续

　　建筑房地产业：需求或将高端化

　　从易才网招聘职位分析来看,随着国家最新政策发布，加强保障性住房建设将成为2010年的重点，而由此引发的建筑房地产企业对建筑人才的需求将呈现高端化的态势。而企业对人才的需求则更侧重于专业领域资格证书、人才行业工作经验及项目经验背景。

　　旅游餐饮服务业：专业人才紧俏

　　节假日的增加、考虑民生的经营促销措施的施行，将进一步刺激居民消费需求，第4季度此类招聘职位同比增长138.7%，普通劳动工种及高级管理人才仍成为企业招聘重点。同时，随着国家对天津旅游业的重点投资，此行业对英语、宾馆管理、旅游管理、计算机及应用、计算机软件等专业人才的需求将逐步加大。

　　金融业：复合型人才奇缺

　　从易才网招聘职位分析来看，金融类第4季度同比增长仅为44.2%，增幅最少。但天津作为北方金融中心，金融行业在未来的发展潜力仍然很大。目前企业急需的是高学历、复合型、外向型人才，国有银行人才补充以研究生学历为主。

　　制造业：带动产业链人才需求
易才网数据显示，今年第4季度此行业职位总数同比增长66.5%。而对人才的需求主要集中在2大类，一类是专业技术型人才，一类是基层操作工。同时，制造业的回暖及发展必然同时带动“原材料及加工”下游产业链企业的发展，因此行业相关人才的需求也必然开始增长。

　　（石化英才网观点）

好汉一名

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